前三季度预亏近4.8亿元并不是终点，随着旗下两家子公司同时破产重整，*ST盐湖（000792）2019年或将面临巨亏！不过，8月中旬以来，*ST盐湖的股价却是一路上涨，累计涨幅近80％，昨日股价还以涨停价报收。

“镁梦”破碎

被誉为“钾肥之王”的*ST盐湖始建于1958年，是中国最大的钾肥工业生产基地。多年来，该公司以钾为主，开启了从单一钾肥向化肥产业、精细化工、石油化工、天然气化工、煤炭化工等行业的多重跨越。2008年，公司旗下青海盐湖镁业有限公司（下称“盐湖镁业”）组织实施的金属镁一体化项目也正式启动。

据此前公告，盐湖镁业的金属镁一体化项目最初计划投资额为200亿元，而实际该项目的投资金额已大幅超出计划范围。与此同时，盐湖镁业在2017年净利润亏损31.98亿元，在2018年和2019年也相继亏损47.2亿元、17.8亿元，大幅拖累了上市公司业绩。

2019年9月10日，*ST盐湖公告称，因盐湖镁业金属镁一体化项目投资额严重超预计，项目未达到预期效果，致使原告等小股东的投资目的无法实现，盐湖镁业7家股东向海西中院提起诉讼，涉诉索赔金额合计达3.82亿元。

此后在10月8日，*ST盐湖公告收到盐湖镁业的《告知书》称，盐湖镁业债权人格尔木森海化工有限公司（下称“森海化工”）以不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务为由，向西宁中院申请对盐湖镁业进行重整。

10月18日晚间，*ST盐湖进一步公告称，西宁中院已于10月16日裁定受理森海化工对盐湖镁业的重整申请，并于同日指定青海盐湖镁业有限公司清算组担任盐湖镁业管理人。

经查明，2017年至2019年期间，森海化工与盐湖镁业先后签订了2份《原盐采购合同》，约定由森海化工向盐湖镁业提供原盐产品供给服务。截至2019年8月25日，盐湖镁业欠付森海化工原盐产品货款1285.93万元。盐湖镁业确认欠款情况与金额全部属实，但由于其公司目前面临严重的经营困难，资金短缺，无力支付森海化工主张的到期债务。截至目前，盐湖镁业仍未向森海化工清偿前述债务。

根据盐湖镁业提供的2019年上半年财务报表，截至2019年6月30日，盐湖镁业账面资产总额为397.96亿元，负债总额为406.96亿元，净资产为-9亿元，盐湖镁业公司全部资产不足以偿付全部负债。此外，盐湖镁业公司资产负债结构失衡，还本付息压力大，每年产生的经营性现金流无法覆盖债务本息，更无法筹集用于偿债的资金。上述原因导致盐湖镁业公司不能清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务。