氮磷钾作为农作物生长所必需的三大基础肥料，由于资源属性及供需格局不同，未来市场发展前景也有所差异。根据国际肥料协会(IFA)最新披露的《中期肥料展望2022–2026》，氮肥需求将取决于供给和可负担性(即价格的可接受程度)制约的组合作用，磷酸盐需求预计将主要受到可负担性的制约，而钾盐需求可能会受到供应能力的严重束缚。因此，由于钾肥供给受俄乌冲突影响较大，供需缺口会延续一定的时间，未来五年钾肥行业将保持高景气度。

一、氮肥

氮肥属于能源加工类产品，主要原材料是煤炭、天然气，这与磷肥、钾肥依赖于矿产资源储备的情况有着显著差异。因此，氮肥行业集中度相对较低，各国可以广泛生产，欧盟、中国、俄罗斯、卡塔尔和沙特阿拉伯五个国家出口约60%的氮肥。

就氮肥的供应而言，一方面，受到国际制裁影响，两个主要生产国俄罗斯和白俄罗斯的出口能力下降;另一方面，西欧中欧的氮肥行业因受到俄罗斯天然气供应减少、天然气价格飙升的严重影响而减产。上述因素导致2022年全球氮肥供应量出现下降。IFA预测，乐观情形下，2022年氮肥有效产能将略下降30万吨，而悲观情形下，氮肥有效产能将减少570万吨;2023-2026年间全球氮肥有效产能预计均将得到改善，在2021年1.126亿吨的基础上，提高到2026年的1.134亿吨至1.200亿吨。

就氮肥的需求而言，在2022年，考虑到氮肥供应量的下降、氮肥价格飙升的影响，农民的可负担性受到压制，IFA预计全球氮肥消费量将下降0%至5%。与钾肥和磷肥相比，氮肥的广泛生产也意味着依赖氮肥进口的国家和地区更少，许多国家至少可生产部分所需的氮肥;另外，氮肥是谷物作物施用量最大的养分，目前全世界都在急于补充谷物库存，以防止发生人道主义危机，这也将支撑全球的氮肥消费。IFA预计2023年氮肥消费量将开始回升，悲观情形下，到2026年全球氮肥消费量将略低于2020年(1.14亿吨)的历史高位水平，而在中性和乐观情形下，全球氮肥消费增长将更为迅速，2026年消费量将超过2020年。

因此，总体看氮肥在未来五年将呈现供给略大于需求的状态，但仍基本保持供需平衡。

二、磷肥

全球五个国家出口超过75%的磷肥——中国、俄罗斯、欧盟、摩洛哥和美国，因此，磷酸盐行业产能扩张受到俄乌冲突以及制裁影响的风险最小。虽然 2017 至 2021 年间约四分之一的新增产能来自俄罗斯，但到 2026 年的未来五年产能扩张完全位于受制裁国家之外(主要在非洲和东亚)。IFA预计2022年：乐观情形下，全球磷酸盐有效产能预计将保持稳定;而按悲观情形，预计 2022年有效产能将减少120万吨。从中期来看，预计P₂O₅全球产能将从2021 年的4890万吨增长到2026年的5070万吨至5270万吨。