博弈破产重整

由于2017年和2018年连续两年亏损，公司已经披星戴帽。若公司2019年全年经审计的净利润仍为负值，公司将被暂停上市。受此影响，公司股价持续下跌，更是在2019年8月15日跌至5.42元/股的历史低点。

从目前来看，公司2019年虽然钾、锂主业的盈利能力较强，但亏损资产的基本面仍然无好转迹象。若不剥离相关资产和债务进行重整，*ST盐湖未来将大概率暂停上市乃至退市。记者了解到，早在2017年，青海省国资委、公司就与主要债权银行开始债转股谈判。但因转股价格、债权人诉求不一、内部审批面临不确定性等问题，迟迟未能达成共识。

2019年8月，长期为公司提供餐饮等日常服务的泰山实业，以公司不能清偿到期债务，并且明显缺乏清偿能力为由，向西宁市中级人民法院申请对公司进行重整。该笔欠款不足500万元。而公司半年报显示，2019年6月底合并报表层面公司现金资产仍超过13亿元。因此引发公司是否存在恶意逃废债的质疑。

青海省国资委人士对中国证券报记者表示，尽管合并报表层面公司账面货币资金金额较大，但聚焦到上市公司本部单体报表层面，货币资金已经不多。再加上由于公司欠款较多而引发的诉讼，不少资金已经被司法冻结。除了相关债权方外，目前*ST盐湖还欠应缴税款20多亿元，拖欠职工社保数亿元。由于巨额债务违约，目前*ST盐湖已经无法从银行和其他金融市场获得资金，日常运营主要依靠销售钾肥产品销售预收款。加之偿还到期银行贷款及债券造成公司资金链断裂，公司明显缺乏清偿能力。

在11月29日晚间的公告中，*ST盐湖披露了更加详细的资金情形。公司表示，截至2019年9月30日，*ST盐湖账面合并口径虽有资金7.26亿元，仅有2.27亿元属于上市公司本部，其余约5亿元现金系并表子公司所有。2.27亿元中除去司法冻结部分外，剩余可用资金仅0.16亿元。该部分资金将直接用于生产经营所需的紧急支付，确保生产经营稳定。在众多债务逾期无法清偿的情况下，公司已无自有可用资金用于支付申请人的400多万元历史欠款。此外，由于公司债务逾期，主要银行账户已经被冻结，无法开展正常经营，无法正常收取货款，已经无法通过生产经营获得稳定的现金流。同时，公司无法通过新的融资或者大规模预收货款的方式获得流动性支持，没有可持续的现金流保障清偿历史欠款和开展正常的生产经营。

按照《企业破产法》规定，债务人不能清偿到期债务，且资产不足以偿还全部债务或者明显缺乏清偿能力的，可以依法进行重整。因此，重整管理人认为，公司已经达到了可以依法进行破产重整的条件，并在经最高人民法院和中国证监会前置审查后依法由西宁中院裁定受理。